Mysteel半年报：2026下半年猪肉价格有望走出低位，行情逐步回暖
2026年上半年猪肉价格呈“V形探底”，白条均价同比跌幅超24%，屠企整体亏损。能繁母猪存栏小幅回落，但商品猪出栏量同比显著增加，供应压力放大。冻品库容率创近四年新高，压制鲜销表现。展望下半年，供需双增，三季度供应增量或大于需求，价格震荡修复；四季度旺季需求托底，价格重心稳步上移，预计波动区间为14.5-18.0元/公斤，行情逐步回暖。
Mysteel半年报：2026年下半年肉牛价格或高位震荡
2026年上半年肉牛市场呈现供应偏紧、价格冲高回落特征。能繁母牛存栏同比下降显著，犊牛价格领涨产业链，涨幅超17%，育肥公牛与淘汰母牛价格亦有不同程度上涨。饲料成本下降推动养殖利润修复，自繁自养同比大幅减亏，集中育肥盈利同比翻倍。终端消费疲软制约价格上涨，牛肉出厂价涨幅滞后于活牛。进口牛肉受政策及高价抑制，量价齐跌。下半年预计牛源偏紧格局延续，价格高位震荡，但消费复苏乏力将限制上行空间。
Mysteel：滞胀未退，和平先行——5月宏观数据解读与商品机会展望
黑色向下的驱动更强——油价回吐地缘溢价（布油目标$78-83）、焦煤成本下移、国内需求继续恶化，螺纹钢在失去成本支撑后可能突破“反内卷底”，甚至在流动性支持下弱化后冲击“流动性底”。有色等待FOMC催化——铜的矿端紧缺是独立于利率的结构性故事，短期沃什偏鸽（我们倾向于偏鸽概率稍大）将触发估值修复，若偏鹰则矿端紧缺提供坚实底部。
重要提醒：即使沃什表态偏鸽，滞胀交易也只是被“和平交易”暂时覆盖，没有结束。油价当前已“过度”计价和平预期——一旦美伊签约过程不畅，滞胀交易随时卷土重来。两个核心观测阈值：布油突破$83、10年期美债收益率接近或突破4.5%，可能再次出发滞胀交易。
Mysteel解读：中国猪肉进出口市场分析及2026年展望
从供应格局来看，中国猪肉市场以自给自足为核心，进口猪肉仅作为市场的有效补充，在调节供需缺口、稳定市场价格、推动产业升级等方面发挥着积极作用不过，受国内生猪产能恢复、猪肉供应充足、以及进口成本波动等多重因素影响，近年来中国对进口猪肉的依赖度正逐步降低，进口规模呈现稳步收缩态势 近五年，中国猪肉进口量呈现清晰的逐年下降趋势回溯前期，受非洲猪瘟疫情、环保政策调整等多重因素叠加影响，国内猪肉供应大幅下滑，猪肉价格快速攀升，进而吸引大量国外猪肉涌入中国市场，推动进口量显著上升。
C50风向指数调查：2月新增信贷及社融或同比少增、M2增速小幅回落
分项看，2月食品价格同比由升转降，其中蔬菜和猪肉月均价均有所下行 非食品中，黄金价格仍然上涨，现货月均价环比涨5.8%，同比大涨73.4%，成为支撑核心CPI及其他用品及服务分项的主要力量，而以旧换新政策亦对家用器具等价格形成拉动 “尽管高频数据显示，2月猪肉、蔬菜价格有所回落，但服务消费及部分耐用品在节日效应下有望上涨，核心CPI预计仍将保持偏强，预计全年通胀温和回升”中国银河证券固定收益首席分析师刘雅坤表示。
Mysteel解读：猪肉不再“大起大落”—价格背后的人口新变化
因此，在人口总量见顶回落与结构老龄化的双重压力下，中国猪肉消费市场的增长引擎正面临前所未有的挑战，未来需求的长期温和下行已成为一个确定性极高的趋势 总的来说，猪肉价格短期内仍然是影响物价变化的一个重要“风向标”，我们需要继续关注但更要看到的是，随着我国人口总量接近峰值、老龄化程度加深，老百姓对猪肉的消费习惯和需求正在发生长期而缓慢的改变这意味着，未来猪肉市场增长的“天花板”正在降低。
Mysteel解读：2025年猪肉市场供需格局分析
2025 年中国猪肉进口量约98万吨，同比下降9%受国内供给充足、市场竞争加剧等因素影响，进口猪肉价格优势不明显，其对国内市场的补充作用进一步减弱2025年全年进口量也为2016年以来最低水平 需求端消费疲软贯穿2025年全年家庭与餐饮消费恢复不及预期，传统季节性需求提振效应明显减弱四季度虽是猪肉传统消费旺季，但受今年暖冬天气影响，腌腊、灌肠等传统需求明显抑制；加之2026年春节时间偏晚、节前备货需求后移，进一步削弱了短期消费支撑。
Mysteel解读：猪肉产量创纪录，母猪存栏近六年低点，2026年行情或先抑后扬
从2021年起，随着生猪产能的逐步恢复与调控政策的落实，猪肉产量开始回升，2021年恢复至5296万吨，2022年达到5541万吨2023年出现短期调整，回落至4352万吨，可能与阶段性供需平衡及市场价格波动有关2024年以来，在产业政策支持与规模化养殖持续发展的推动下，猪肉产量重新进入上升通道，2024年达到5706万吨，2025年进一步提升至5938万吨，显示出中国猪肉产能的恢复韧性与供给能力的稳步增强。
Mysteel解读：欧盟猪肉反倾销税生效，会“拱”高国内猪价吗？
其他在调查中予以配合的约100家公司，统一适用9.8%的税率未在名单内的其他所有欧盟公司，将适用19.8%的全国最高税率 近5年中国猪肉进口量呈现逐年下降趋势，前期由于受非洲猪瘟、环保政策以及公共卫生事件等因素影响，国内猪肉量供应明显下滑，且猪肉价格迅速攀升，吸引国外大量进口猪肉涌入中国，中国猪肉进口明显上升。
Mysteel解读：国内产能稳固托底，猪肉进口量高位稳步回落
基于这一趋势，预计2026年中国猪肉进口量将在2025年的基础上进一步下降，或降至100万吨以下与此同时，由于国内供应充足、猪肉价格处于低位，出口竞争力增强，预计猪肉出口量或将延续稳步增长